沃尔玛为何抛售价值37.4亿美元的京东股票？

界面新闻记者 | 查沁君

界面新闻编辑 | 宋佳楠

8月21日，据媒体报道称，沃尔玛将出售1.445亿股京东股票，这笔大宗交易的报价为每股24.85美元至25.85美元，筹集金额最高达37.4亿美元，摩根士丹利是这笔交易委托的券商。

或受上述消息影响，美东时间8月20日盘后，京东美股报收28.19美元/股，跌4.57%；京东港股8月21日盘中跌幅一度达11%。

对于此次出售，据接近京东人士称，股权投资变动不会影响到双方任何业务层面的合作，双方仍旧是彼此重要的战略合作伙伴，也有意愿继续保持密切的商业合作关系，扩大国内和国际市场的业务。

沃尔玛方面也表示，京东一直是重要的合作伙伴，减持使其能专注于沃尔玛中国与山姆会员商店的中国业务，并将资金配置于其他优先事项。

有接近该交易的投资人士分析，此次交易应是沃尔玛为缓解自身资金压力的需要。其二季度收入增速放缓，现金流减少，同时需要应对当前市场环境变化做出多元化战略，释放资源，优化资本配置。该人士认为，沃尔玛退出京东的股权投资属正常的资本运作，不涉及双方的战略合作关系。

京东与沃尔玛的“蜜月期”始于2016年，当时沃尔玛旗下1号店并入京东，同时沃尔玛获得京东约5%股权。以京东当时股价计算，这笔交易价格约为15亿美元。此后，沃尔玛持有的京东股份很快攀升，占比一度超过10%。

据京东发布的2023年年报显示，截至今年3月31日，京东创始人刘强东合计持有京东11.2%的股权，以及70.5%的投票权，沃尔玛持有9.4%股权，及3.1%的投票权。

根据当时的合作协议，京东和沃尔玛将在多个战略领域进行合作，除了京东将拥有1号商城主要资产外，沃尔玛旗下“山姆会员商店”将在京东平台上开设官方旗舰店。

双方还在供应链端展开合作，包括扩大进口产品的丰富度。沃尔玛在中国的实体门店也将接入京东投资的众包物流平台“达达”和O2O电商平台“京东到家”，并成为其重点合作伙伴。

沃尔玛曾对外公开表示，在一些国家，沃尔玛会自己来做全渠道建设，但在中国市场，则需要找到当地的业务伙伴合作。

对京东而言，沃尔玛不仅带来成熟的供应链资源，还补充了其缺少的线下渠道，有助于提升整个供应链效率，缩短配送时效，降低成本。与沃尔玛的联盟，也为京东在海外业务上省下不少力气。

京东日前发布的二季报显示，京东集团收入达2914亿元，归母净利润145亿元，同比增长69%，净利润率首次达到5%，超出市场预期。

京东CFO单甦在随后的财报会上称，利润率提升的一个主要驱动因素是供应链效率提升，带动毛利率同比大幅改善，二季度毛利率同比提升137个基点。该公司毛利率已从2022年二季度开始，连续九个季度同比改善。

而在京东CEO许冉看来，中国的线上零售市场很大，商超品类、家居品类的线上渗透率仍较低，有提升空间。“针对3C、家电这些普遍被认为是偏标品，线上化率已经比较高的品类，我们也看到线上渗透率仍在提升。”同时，这家公司也在积极布局线下零售网络。

沃尔玛最新财报显示，沃尔玛中国2025财年二季度净销售额为46亿美元，同比增长17.7%，电商业务净销售额增长23%。不过，与一年前发布的成绩相比，沃尔玛中国的销售额增速有所趋缓。

沃尔玛中国也在继续推动对国内增量业务的探索，特别是山姆会员店的拓展。山姆会员店已经成为沃尔玛中国的重要业绩支撑，而电商业务又是山姆会员店的增长重点。

据上观新闻报道，截至目前，山姆在全国已经开出48家门店，且计划未来每年都有6到7家新店开业。山姆中国线上销售在2024年上半年的同比增幅达到29%，占总销售比重的50%左右。

沃尔玛国际总裁兼首席执行官麦克莱也在此前表示，沃尔玛对中国经济发展和中国市场充满信心，将持续扩大在华经营。